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合盛硅业:打造煤电硅一体化的全球硅业龙头

信息来源:guiye.biz   时间: 2019-02-20  浏览次数:87

作者:陈楠

来源:京达财经

2018年三季发布,合盛硅业Q1-Q3实现营业收入84.41亿元,同比增长71.51%;实现净利润22.93亿元,同比增长125.91%。

报告期内,行业景气度提升,产品销售价格上涨公司主要产品产量及销量增加,带动销售收入增长。

合盛硅业主营工业硅和有机硅等硅基新材料的生产和销售。其中,现有工业硅产能35万吨,新增40万吨产能即将投产,届时产能规模将居全球第一,行业市场占有率有望超30%;有机硅单体产能33万吨,募投新增10万吨硅氧烷项目正在有序建设中,建设完成后,公司有机硅规模将处于行业第一梯队

国内工业硅龙头 成本优势明显

合盛硅业是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。公司工业硅产能国内排名第一,有机硅产能排名前五位。2017年我国工业硅产量220万吨,合盛硅业产量占全国产量18%。

合盛硅业作为龙头有明显的成本优势:

一是,合盛硅业工业硅生产基地地处新疆,硅矿石储量丰富且价格低廉.

二是,工业硅作为高耗能产业,电力成本超过40%。而合盛硅业的工业硅项目均为自备电厂,电力成本不到公网一半。

三是,合盛硅业还配套石墨碳素电极产能,使其在去年石墨电极大涨的背景下,公司成本不受影响。

四是,作为高耗能生产企业,合盛硅业规模大也能有效降低单位成本。

鄯善基地扩产 领先地位继续提升

合盛硅业正在新疆鄯善地区建设硅材料循环经济产业园2018年6年产40万吨工业硅产能将建成并投产

40万吨工业硅建成之后,合盛硅业将超过Ferroglobe,成为全球排名第一的工业硅生产商,公司地位的提升将进一步增强公司竞争力。

与此同时,该园区还向下游延伸建设年产10万吨硅氧烷及下游深加工有机硅产能预计2020年3月投产。

供需结构长期改善以及供给侧改革 龙头企业优先受益

有机硅行业市场出清带来产能收缩,企业数量减少,市场集中度不断提升。环保安全监管高压,有利于供给格局的持续优化。

原材料工业硅和甲醇价格上行,形成成本支撑。叠加海外供给扰动带来的旺盛出口需求,有机硅呈现供需偏紧局面,我国有机硅企业3月开工率达到历史高位,价格持续上涨。

长期来看,有机硅行业新增产能有限,需求端持续增长,行业供需结构长期改善,作为龙头企业的合盛硅业将受益于市场份额的提升。

而在供给侧改革的影响下,合盛硅业也将优先受益,享受政策红利。

有机硅供给端在历经五年行业洗牌之后企业缩减至12家在环保政策的压力下2018国内无新增产能2019-2020年产能投放低于规划产能。

2018年一季度,全国房地产开发投资同比增长10.4%。同时,新能源及电力电子电器等领域的增长也将有效支撑2018年有机硅的需求。因此,有机硅今年有望继续保持景气

合盛硅业近期计划在新疆石河子投资20万吨/年硅氧烷项目,这也彰显公司对有机硅行业的信心。在供给侧改革背景下,未来行业集中度将提高,作为龙头企业合盛硅业将充分享受政策红利。

向产业链下游延伸 构建一体化优势

 

合盛硅业计划在新疆石河子投资20万吨/年硅氧烷项目配套建设20万吨/年甲醇装置7万吨/年钾碱装置以及相应的热电联产项目

合盛硅业向下游不断延伸,构建一体化优势,将有利于公司通过调节产业链产量来实现利润最大化,也有利于降低行业波动带来的风险。

从长期来看,合盛硅业既把握上游低成本原料资源,又向下游发展高附加值产品,将有助于公司长期保持竞争力和价格优势。

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