联讯证券 李仁波
据媒报道，日本政府7月1日宣布该国将从7月4日起，限制半导体、OLED等材料对韩国出口。日本公司在向韩国出口物品时需要获得日本政府相关部门的许可。这是日本对韩国最高法院关于向韩国“二战”劳工进行赔偿的终审判决的反制措施之一。
日本政府限制对韩原材料出口，日商在上游材料领域优势明显。日本政府限制向韩国出口的原材料主要有三大类：1、用来制造手机显示屏的含氟聚酰亚胺;2、在集成电路制造中用来蚀刻硅片的高纯氟化氢;3、光刻胶，这种材料用于将电路图形转移至半导体基底。这三类材料主要用于制造半导体和显示面板产品。日本厂商基本垄断了氟聚酰亚胺、氟化氢市场。全球含氟聚酰亚胺总产量的90%、全球半导体企业70%的氟化氢来自日本厂商。光刻胶行业被日本、美国相关公司垄断。JSR(市占率28%)、东京应化(21%)、信越(13%)、富士电子材料(10%)，这四家日本厂商市占率合计达到72%。此外美国罗门哈斯市占率15%、其他13%。根据规定，日本厂商向韩国客户供应这些材料需要向日本政府提出申请，获得批准之后才可以供货，日本媒体预计审批程序需要花费三个月时间。
如果不能找到替代供应商，将对下游客户造成影响。韩国是全球半导体和显示面板重镇。三星、SK海力士、LG等是全球举足轻重的存储器、显示面板供应商。这些韩国厂商使用的含氟聚酰亚胺和高纯氟化氢大多从日本进口。日本实施限制措施意味着韩国半导体和显示面板厂商现阶段可能难以获得这些材料的供应。如果韩国厂商不能马上找到这些材料的替代供应商，将对韩国半导体和显示面板产业产生负面影响，进而波及下游客户，如苹果、谷歌、华为、OPPO、vivo、索尼等。
投资建议。如果日本对韩国的出口限制持续，势必对韩国厂商的半导体、显示面板等产品的生产造成负面影响。中国面板厂商已经成为行业举足轻重的力量，京东方LCD面板出货量、出货面积已是全球第一位，OLED也已经量产出货。韩国厂商如果产量减少或者供货不及时，中国厂商有望凭借自身不断提升的技术实力和产品品质在此次事件中受益。建议关注：京东方A、深天马A、维信诺、TCL集团。
